한은 '한계기업 회생' 보고서
장기적 정상화 비율 15∼36.3% 불과
"장기 평균 경영실적 따져봐야"
게티이미지뱅크
회사가 번 돈으로 대출 이자도 못 내는 이른바 '좀비기업'이 경쟁력 있는 기업으로 탈바꿈하는 비율은 높아야 36%에 불과하다는 분석이 나왔다. 한계기업의 상당수는 취약한 재무 상태로 인해 결국 벼랑에서 떨어질 가능성이 크다는 얘기다. 코로나19 충격으로 기업의 부실 가능성이 보다 커진 만큼, 회생 가능성에 대한 면밀한 점검이 필요하다는 지적이 나온다.
한국은행은 21일 이 같은 내용을 담은 '기업 재무상태 전환의 특징: 한계기업의 회생을 중심으로'란 제목의 보고서를 내놨다. 보고서에 따르면 2003~2009년 사이 7년간 신규 한계기업의 회생률은 최소 15%에서 최대 36.3%로 집계됐다.
이자보상배율(영업이익을 이자비용으로 나눈 것)이 3년 연속 '1'을 밑돌아 번 돈으로 이자 내기도 힘든 10년 차 이상의 좀비기업 100곳 중, 위기를 이겨내고 '정상 기업'으로 탈바꿈한 곳이 많아봤자 40곳이 채 안 된다는 얘기다.
또 한은이 2000~2019년 사이 한계상태에 진입한 후 10년간 해당 기업의 재무 상태 변화 등을 추적해봤더니, 조사 대상의 63.6%는 10년 안에 적어도 한 번 이상 정상기업으로 전환됐다. 하지만 가까스로 정상화를 이룬 기업들 중 35.9%는 재차 '재무 취약' 상태나 휴업과 폐업을 뜻하는 '비존속' 등의 상황에 빠졌다. 10년 후에도 비교적 탄탄한 재무제표를 유지한 기업(27.7%)은 100곳 중 30곳이 채 안 됐다.
이에 한은은 일시적 정상화만으로 한계기업의 회생을 측정할 경우, 한계기업의 회생을 과대평가할 위험을 우려했다. 보고서를 쓴 박용민 한은 경제연구원 거시경제연구실 연구위원은 "한계기업의 재무상태 전환이 빈번하다는 점을 감안할 때, 한계기업의 회생은 장기 평균 경영실적을 기준으로 평가할 필요가 있다"고 설명했다.
다만 지난해 코로나19로 인해 한계상태에 새로 들어선 기업의 경우, 생산성 및 경영능력 등 기업특성이 과거와 다를 가능성이 크다는 지적도 잇따랐다. 박 연구위원은 "코로나19 충격의 특성을 감안해 지난해 이후 한계기업에 진입한 기업들의 회생 가능성을 엄밀히 점검해야 한다"고 강조했다.
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