아르헨발 '신흥국 머니 엑소더스' 비상등

美 금리인상ㆍ달러화 강세 등

위험자산 회피 심리 확산 속

아르헨티나 결국 IMF 구제금융

4월 달러 대비 통화가치 폭락한

터키ㆍ러ㆍ브라질도 위기국 꼽혀

“불안정한 일부 국가 국한” 불구

아시아 지역 확산 가능성도

[저작권 한국일보]하락하는 신흥국 통화_신동준 기자/2018-05-09(한국일보)

신흥국의 ‘머니 엑소더스’(투자자금 유출) 현상이 심상찮다. 미국 국채금리 인상, 달러화 강세에 따른 위험자산 회피 심리가 신흥국 전반을 덮치고 있는 가운데 급기야 아르헨티나는 국제통화기금(IMF)에 지원을 요청했다. 시장에선 대규모 자금 이탈이 터키, 브라질, 러시아 등 재정 적자가 심각하거나 정치적으로 불안정한 일부 국가에 국한된 현상이란 관측이 우세하다. 그러나 우리나라를 비롯한 다른 신흥국으로 위기가 옮아갈 가능성도 배제할 수 없는 상황이다.

9일 금융시장에 따르면 아르헨티나는 8일(현지시간) IMF에 300억달러(32조3,700억원) 규모의 대출을 요청했다. 외국인 자금 유출로 자국 통화인 페소의 가치 폭락에 직면한 아르헨티나는 지난달 27일부터 세 차례나 기준금리(연 27.25%→40%)를 올렸지만 역부족이었다. 마우리시오 마크리 대통령은 이날 TV연설에서 “어려운 여건에 맞서기 위해 IMF와 지금 지원 논의에 착수했다”고 밝혔고, 크리스틴 라가르드 IMF 총재는 “아르헨티나와 함께 할 수 있는 방안을 찾겠다”고 답했다.

다음 위기국으로는 터키, 러시아, 브라질이 꼽힌다. 미국 금리인상 전망이 강화된 4월을 거치면서 이들 국가 통화의 달러화 대비 가치(7일 현재)는 3월 말과 비교해 루블(러시아) 8.9%, 페소(아르헨티나) 8.2%, 리라(터키) 7.3%, 헤알(브라질) 6.9% 각각 하락했다. 같은 기간 한국 원화(1.3%)나 아시아 통화(1.5%)의 가치 하락폭 평균보다 훨씬 크다. 박미정 국제금융센터 연구원은 “터키와 아르헨티나는 막대한 경상적자, 높은 단기외채 비율 등으로 대외건전성이 취약한 상황”이라고 지적했다. 러시아는 시리아 내전을 두고 갈등하던 미국의 고강도 경제제재, 브라질은 차기 대선을 둘러싼 불확실성이 자금 이탈의 요인으로 지목된다.

최근 통화가치 하락과 이에 맞물린 외국인 자금 유출은 신흥국의 공통 현상이다. 이날 한국은행에 따르면 지난 7일 주요 10개 신흥국 통화지수는 3월 말에 비해 4.9% 떨어졌고, 신흥국 주가(MSCI지수) 역시 2.7% 하락했다. 지난달 미국 시중금리로 통용되는 미국채 10년물 금리가 심리적 저항선인 연 3%를 뚫고 물가 등 각종 경기지표 호조로 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준)의 기준금리 인상 전망이 강화되면서 신흥국 투자 자금은 보다 안전하고 수익이 높은 선진국으로 이동하고 있다.

다만 이러한 미국발 변수에 따른 자금 대량 이탈은 경제적 기초체력(펀더멘털)이 취약한 일부 국가에 한정될 것이란 시각이 일반적이다. 김동휘 한은 국제총괄팀 과장은 “아르헨티나, 터키 등을 제외한 신흥국은 외환보유액이 충분하고 외채구조도 건전한 편”이라고 진단했다. 2013년 연준의 양적완화 축소 방침 발표로 신흥국 투자금이 대량 이탈했던 이른바 ’긴축 발작’ 상황이 재현될 수 있다는 우려에 대해서도 글로벌 투자은행 UBS는 “터키, 아르헨티나를 제외하면 신흥국 경상수지는 5년 전에 비해 흑자로 전환하거나 적자 규모가 축소됐다“고 반박했다.

낙관하긴 이르다는 반론도 있다. 국제금융센터는 이날 보고서에서 “지난달 16일 이후 신흥국에서 회수된 투자자금이 55억달러(5조9,000억원) 규모로 ‘긴축 발작’ 때보다 속도가 더 빠르다는 점에 유의할 필요가 있다”고 지적했다. 정다이 메리츠종금증권 애널리스트도 “전주(4월26일~5월2일) 신흥국 펀드에서 2억5,000만달러가 빠져나가 4주 만에 처음 순유출이 발생했다”며 “남미보다 사정이 나은 아시아 지역에도 자금유입 강도가 강하지 않다”고 말했다. 미국의 이란 핵 협정 탈퇴, 다른 선진국의 금리 인상 가능성 등도 신흥국 투자자금 이탈 요인으로 꼽힌다. 이훈성 기자 hs0213@hankookilbo.com