현대중공업 지주사 전환 이어
효성그룹도 내년 초 전환 미칠 듯
경영 효율성ㆍ가치 상승에 도움
순환출자 해결 등 다른 속내도
조세특례제한법 내년 일몰
“과도한 지분율 규제 말아야”
# 효성그룹은 지주사 전환 작업을 추진하고 있다. “공식적으로 결정된 것이 아무것도 없다”는 것이 공식 입장이지만 올 말이나 내년 초 전환 작업을 마칠 계획이라는 게 재계의 관측이다. 효성은 단일 회사에서 섬유, 산업 자재, 중공업, 건설, 금융 등 사업 특성이 다른 분야를 퍼포먼스 그룹(PG)으로 구분해 경영하고 있다. 지주사 전환과 사업회사(자회사) 분리로 각 사업의 효율성과 독립성을 강화할 수 있고 대주주인 조현준 회장을 비롯한 오너 일가의 지배력을 강화할 수 있을 전망이다. 기업 가치 재평가로 인한 주가 상승도 기대할 수 있다.
# 현대중공업은 올 2월 현대중공업으로부터 현대로보틱스, 현대건설기계, 현대일렉트릭 등 사업 3사가 분사하고 이 가운데 현대로보틱스가 지주사 역할을 맡았다. 기존 주주가 지분율대로 신설되는 회사의 주식을 나눠 갖는 인적분할을 하면 대주주는 자회사 지분을 현물 출자해 지주사 신주를 배정받을 수 있는데, 현대중공업그룹 대주주인 정몽준 아산재단 이사장은 지주회사 전환 후 지주사 현대로보틱스 지분율을 10.2%에서 25.8%까지 끌어올렸다. 그룹의 시가총액은 지주사 전환 공시 전 11조 1,340억원이었는데 이달 초 17조 4,467억원으로 급증했다.
기업들의 지주사 전환이 잇따르고 있다. 올해 들어 현대중공업, 크라운해태제과, 매일유업, 오리온 등이 지주사 전환 후 재상장을 완료했고 롯데그룹은 내달 초 지주사 체제를 출범한다. 이랜드, SK케미칼 등도 올 연말까지 지주회사와 사업회사를 분리하는 절차를 진행 중이다.
이들 회사가 앞다퉈 지주사 전환 작업을 하는 데는 복합적인 이유가 얽혀 있다. 표면적으로는 경영 효율성과 투명성 제고, 기업가치 상승을 들고 있으나 대주주의 지배력을 강화하는 한편 일감몰아주기 규제를 피하기 위해서라는 시각도 있다.
롯데 신동빈 회장은 지주사 체제를 통해 그룹 장악력을 높이는 한편 형 신동주 전 일본홀딩스 부회장이 경영에 참여할 수 있는 여지를 차단할 수 있게 된다. 계열사 간 복잡하게 얽혀있었던 순환출자 문제를 해결하고 경영 투명화를 이룰 수 있을 것이라는 기대도 있다.
지주사 전환 요건을 강화하는 공정거래법 개정안이 이달 정기국회에서 본격 논의될 예정인 것도 기업들이 지주사와 사업회사를 서둘러 분할하려는 이유 중 하나다. 현행 공정거래법은 지주사 전환 시 지주사가 상장 회사인 자회사의 20%, 비상장사인 자회사의 40% 지분을 보유하도록 규정하고 있는데 개정안이 통과하면 자회사 의무 보유 지분율이 각각 30%, 50%로 높아진다. 지주사 부채비율 한도도 200%에서 100%로 낮아져, 자회사 지분 교환(스와프)이나 대출을 활용하기 어려워진다. 지주사로 전환할 경우 대주주의 현물출자에 대한 양도세를 주식 처분 시기를 무기한 미뤄주는 조세특례제한법이 내년에 일몰돼 지주사 전환을 확정한 기업들은 작업을 서두르고 있다.
재계 관계자는 “지배구조 개선과 기업가치 제고 등 긍정적인 효과가 있기 때문에 지주사 체제로 가는 것이 맞긴 하지만, 과도한 지분율 규제로 기업의 투자와 성장을 막아서는 안 될 것”이라고 말했다.
고경석 기자 kave@hankookilbo.com
기사 URL이 복사되었습니다.
댓글0