대우조선해양 최대주주인 산업은행이 보유한 주식평가액이 지난 15년간 2조원 넘게 출렁인 것으로 나타났다. 지난 2011년 2조5,000억원에 육박하던 산은의 보유 지분 가치는 올해 초 5,000억원대로 주저 앉았다. 주가 수준은 15년 전 최초 상장 시점으로 회귀했다.
한국2만기업연구소는 4일 산업은행이 보유한 대우조선 주식가치 변동현황 조사를 통해 이 같이 밝혔다. 연구소는 산업은행이 대우조선 주식을 처음 상장한 지난 2001년 2월 2일 종가 기준으로 매년 같은 날과 비교해 주식평가액 추이를 파악했다. 2월 2일이 휴장일 경우 2월 1일 또는 3일 종가로 계산했다. 보유 주식은 사업보고서에 명시된 주식 수를 기준으로 삼았다.
조사 결과, 대우조선이 상장한 지난 2001년 2월 2일 종가는 4,025원이며, 당시 산업은행이 보유한 주식 수는 8,098만8,578주였다. 주식 보유 비율은 41.26%다. 종가에 주식 수를 곱한 주식평가액은 3,259억원이었다.
이후 매년 2월 초 기준 주가는 2008년까지 거침없는 상승세를 보였다. 2002년 7,210원, 2003년 8,920원, 2004년 1만6,400원, 2005년 1만7,850원, 2006년 2만2,500원, 2007년 2만8,400원, 2008년 3만1,600원으로 7년 연속 상승했다. 이 기간 주식평가액 또한 3,000억원대에서 2조원 안팍까지 급등했다.
글로벌 금융위기가 찾아온 지난 2008년부터 3년간은 침체 국면이었다. 대우조선 주가는 2009년과 2010년 2월 초 각각 2만1,500원, 1만8,500원으로 내리막을 탔다. 2조원대를 바라보던 주식평가액은 2009년 1조2,862억원, 2010년 1조1,067억원으로 줄었다.
하강 국면에 있던 주가는 2011년 크게 ‘점프’했다. 주가가 2배 이상 뛰면서 산은이 보유한 주식평가액도 단숨에 2조원대로 올라섰다. 2011년 2월 초 주가는 4만1,100원, 주식평가액은 2조4,588억원에 달했다. 2001년 상장 당시보다 지분가치가 7.5배나 커진 셈이다.
주가는 다음 해 다소 떨어졌다. 2012년에는 2만8,800원으로 내려갔고 2013년과 2014년에는 2만9,350원, 3만2,800원을 기록했다. 주식가치는 1조7,229억원(2012년), 1조7,559억원(2013년), 1조9,751억원(2014년)으로 2조원을 조금 밑돌았다.
지난 2015년 2월 초 주식평가액은 1조2,43억원까지 급감했다. 주가가 2만원으로 떨어지면서 산은 보유 주식평가액도 40%나 쪼그라들었다. 주가가 내림세로 돌아서자 산은은 2015년 12월 주식 수를 6,021만7,183주에서 1억3,598만6,494주로 크게 늘렸다. 대주주 입장에서 주식 수를 늘려 주가를 부양하려는 계산이 있었던 것으로 해석된다. 하지만 주가는 오르지 않았다.
올해 2월 초 산은의 주식평가액은 5,799억원으로 전년과 비교하면 ‘반토막’났다. 지난 2월 2일 주가는 4,265원으로 급락했다. 지난 7월 14일 거래 정지 때 주가(4,480원)와 비슷한 수준이다.
대우조선 주가 하락으로 공적자금관리위원회는 3년여 사이에 9,000억원이 넘는 주식평가액 손실을 봤다. 국민연금도 2013년 이후 2,500억원 넘는 손실을 입었다.
더 큰 피해를 본 것은 대우조선 소액주주들이다. 소액주주 지분평가액은 2014년 2월 초 3조578억원에서 2015년 1조8,645억원으로 급감했다. 오일선 한국2만기업연구소 연구소장은 “국민연금 등은 분식회계로 인해 피해를 봤다며 소송 절차를 밟고 있지만, 상당수 소액주주는 소송비용 감당이 쉽지 않고 주식 보유 시점도 제각각 달라 피해 보상을 받기가 현실적으로 어려운 상황”이라고 지적했다.
이성택 기자 highnoon@hankookilbo.com
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