옐런 의장 “올리더라도 천천히”
추가 인상은 점진적 기조 강조
내년 0.25%P씩 네차례 인상 예상
신흥국 대규모 달러 유출 비상
한국도 금리인상 압력 거셀듯
미국이 금융위기를 돌파하기 위해 선택했던 비정상적 금융정책인 ‘제로금리’포기를 16일 공식 선언했다. 제로금리 유지 7년 만이다. 미 월스트리트저널은 경제성장률이나 실업률, 물가 등 현 추세대로 개선된다면 미국 기준금리 추가 인상이 이어져 내년 말에는 1.375%까지 높아지고 2018년에는 3.25%를 기록할 것이라고 전망했다. 거시 경제의 실력차이 때문에 통상적으로 금리가 미국보다 1~2%포인트 높아야 하는 한국으로서는 전날 내놓은 ‘물가 올리기’와 가계부채 관리에 새로운 변수가 발생한 셈이다.
미 중앙은행인 연방준비제도(Fed)는 워싱턴 본부에서 진행된 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 통해 기준금리인 연방기금금리를 현재(0.00%∼0.25%)보다 0.25% 높은 0.25%∼0.50%로 결정했다고 발표했다. 이는 2006년 6월 이후 9년6개월 만에 단행된 미국의 기준금리 인상이다.
재닛 옐런 Fed 의장도 금리 인상 발표 후 기자회견에서 “지난 7년간 계속된 비정상 시기, 즉 대공황 이후 최악의 금융위기 속에서 경제회복을 지원하기 위해 유지해 온 제로금리 시대를 종료하게 됐다”고 말했다. 또 “제로금리 정책 폐지는 고용ㆍ물가 및 노동시장의 상황이 기준을 충족한다는 자신감에서 비롯됐다”고 덧붙였다. Fed 내부적으로는 향후 3년간 실업률이 미국 기준으로는 완전고용 수준인 4.7%대를 유지하고, 국내총생산(GDP)도 내년과 내후년 각각 2.4%와 2% 성장한다는 낙관적 전망을 하고 있는 것으로 알려졌다.
하지만 옐런 의장은 신흥국 등 국제경제의 충격을 의식한 듯 “올리더라도 천천히 올린다”는 신중한 자세를 유지했다. 추가 금리 인상은 거시 경기와 개인 채무자에게 부담을 주지 않는 속도로 이뤄질 것이라고 소개했다. 또 “금리 인상의 의미를 지나치게 부풀리지 않는 것이 중요하며, 앞으로도 통화정책 기조는 시장순응적으로 유지될 것”이라며 “금리 수준은 당분간 장기적으로 시장에서 타당하다고 보는 기준보다 낮게 유지될 것”이라고도 예상했다. 이것도 부족한지 “물가가 예상대로 움직이지 않으면 추가 인상이 유보될 것”이라고 덧붙이기도 했다.
그럼에도 뉴욕 월가에서는 옐런 의장의 발언을 액면 그대로 받아들여서는 안된다는 시각이 적지 않다. 과거(2004~2006년ㆍ16회)처럼 급격한 인상을 자제한다는 것이지, 한국을 포함한 신흥국 입장에서는 적응하기 벅찬 속도의 인상이 이어질 수 있다는 것이다.
월스트리트저널은 Fed 내부 전문가 17명의 예측을 종합해 내년 중 각 0.25%포인트씩 4번의 인상이 단행돼 2016년 말에는 기준금리를 1.375%까지 조정하는 방안이 대세를 이루고 있다고 분석했다. 또 물가 하락이나 대외 충격 등의 돌발 악재가 없다면 이런 추세가 2017년과 2018년에도 이어져 2019년 직전에는 3.25%까지 높아질 것으로 예상했다.
미국의 금융정책 선회로 세계 경제는 당분간‘시계제로’상황에 직면하게 됐다. 전세계에 뿌려진 달러가 미국으로 회귀하는 과정에서 러시아와 브라질 등 일부 신흥국은 급격한 달러유출에 따른 충격이 예상되기 때문이다.
금융 전문가들은 대체로 한국을 미 금리인상의 안전지대로 분류하고 있지만, 한국도 미국과의 격차 해소를 위해서 점점 더 금리 인상압력이 높아질 것으로 보인다. 가계부채가 급증한 상황에서 이를 관리하며 물가도 적절한 상승세를 유지하기 위해 금리를 낮은 수준으로 유지해야 하는 우리 정부로서는 향후 정책 선택의 폭이 점점 더 줄어들 수밖에 없다.
워싱턴=조철환특파원 chcho@hankookilbo.com
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