연준, 성명에서 주요 표현마다 의미심장한 변화
중국발 리스크는 고려대상서 제외… “12월 회의 때 인상여부 결정할 것”
흐릿해지던 미국의 연내 금리인상 가능성이 다시 높아졌다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준ㆍFed)는 28일(현지시간) 이례적으로 “12월 회의에서 금리인상 여부를 결정하겠다”고 선언했다. 시장의 인상시점에 대한 전망은 여전히 엇갈리지만 12월 회의 전까지 발표될 미국의 경제지표들이 연준의 결정을 좌우할 것이란 데는 이견이 없어 보인다.
연준은 이날 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 10월 정례회의를 갖고 기준금리를 현재 제로 수준(0~0.25%)으로 동결했다.
어느 정도 예견됐던 금리동결보다 시장의 관심은 연준의 성명서에 집중됐다. 별도의 기자회견이 없던 터라 성명서에 담긴 표현이 금리인상을 점칠 유일하고 강력한 단서였기 때문이다.
연준은 성명에서 지난번 회의(9월)와 마찬가지로 “미국의 경제활동이 점진적(moderate)으로 확장돼 왔다”는 평가를 유지했다. 또 향후 금리인상 여부를 판단할 때 “노동시장 조건과 물가 지표ㆍ전망, 금융시장, 국제적 상황을 고려하겠다”고 재차 확인했고, 보다 구체적으로는 “고용시장이 개선되고 물가가 2% 목표치까지 오를 것이라는 합리적 확신이 있을 때 금리를 올리는 게 적절하다”는 ‘고용과 물가가 판단의 핵심’이란 기준도 그대로 유지했다.
다만 연준은 주요 문구마다 주목할만한 표현 변화를 시장에 내비쳤다. 소비와 기업투자가 종전 ‘완만한 증가’에서 ‘견고한 증가’로 수정됐고, 고용시장 평가에서도 ‘실업률 추이는 견조하다’는 문구가 추가됐다.
특히 물가와 관련, 9월 성명에 처음 등장했던 “글로벌 경제 및 금융상황이 경제활동을 위축시켜 단기적으로 물가에 하락압력으로 작용할 수 있다”는 문구를 삭제해 이른바 ‘중국발 위기’ 변수를 배제시켰다. “다음 회의에서 금리인상이 적절한지를 판단하겠다”는 표현도 추가됐다. ‘다음 회의’라는 시기가 성명에 등장한 건 1999년 이후 16년 만이어서 시장에선 연준이 이를 통해 금리인상의 의지를 내비쳤다는 분석이 나오고 있다.
연준의 성명을 받아 든 글로벌 투자은행(IB)들 사이에선 “성명이 예상보다 매파(긴축 선호)적”이란 반응이 지배적이다. 바클레이즈는 “연준이 ‘중국 등 글로벌 리스크가 물가하락 압력으로 작용한다’는 문구를 6주일 만에 삭제해 금리인상 의지를 표현했다”고 분석했고, 골드만삭스는 “차기 회의에서 인상 여부를 결정하겠다는 표현은 12월 금리인상 의지를 명확히 한 것”이라고 해석했다.
실제 성명 발표 직후 미 기준금리 선물가격에 반영되는 시장 전문가들의 12월 금리인상 전망도 부쩍 높아져 블룸버그 집계치는 37%에서 46%로, 로이터 집계치는 34%에서 43%로 올랐다. 세계적인 달러 강세도 재현돼 29일 원ㆍ달러 환율은 전날보다 11.3원이나 급등한 1,142.3원까지 치솟았다.
다만 여전히 12월 인상이 확실한지를 놓고는 의견이 갈리고 있다. 연준의 의지에도 불구, 실물경기 지표가 뒷받침되지 않는다면 행동에 나서기 쉽지 않다는 것이다. BNP파리바는 “곧 발표될 미국의 3분기 성장률이 2%를 밑돌 전망인데, 12월 금리인상 예상은 근거가 부족하다”고 지적했다. 김윤경 국제금융센터 연구원은 “11~12월 중 발표될 미국의 고용지표, 달러화의 향방, 금융시장 상황 등에 따라 연준의 결론은 달라질 수 있다”고 말했다.
김용식기자 jawohl@hankookilbo.com
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