세계 1~3위 경제대국인 미국, 중국, 일본이 이번 주 일제히 주요 경제정책을 결정하는 회의를 개최한다. 중국은 26일부터 나흘 간 제18기 공산당 중앙위원회 제5차 회의(18기 5중전회)를 열어 향후 5년 간의 경제정책 운용방향을 확정하고, 미국ㆍ일본은 27~28일과 30일 각각 중앙은행 통화정책 회의를 열어 기준금리 인상 및 양적완화(채권 매입을 통한 유동성 공급) 확대 여부를 결정한다. 어느 한 국가라도 ‘중대한 결단’을 내릴 경우 글로벌 경제의 양상이 뒤바뀔 수 있는 만큼 시장은 어느 때보다 긴장된 분위기로 이들 회의를 주목하고 있다.
중국 7% 성장 목표 사수하나
5년마다 열리는 5중전회는 중국 공산당의 최고 의결기구인 중앙위원회가 향후 5년 간의 경제발전 방안을 심의 결정하는 회의다. 이번 회의에서 가장 주목되는 사안은 중국의 현행 성장률 목표치 7%가 향후 5년(2016~2020년) 동안 계속 유지될지 여부다. 중국이 경기둔화 국면에 접어들었다는 비관론이 대세를 이룬 가운데 실제 올해 1~3분기 누적 성장률(6.9%)이 7%를 밑돌고 있는 상황에서, 5중전회가 목표치를 고수한다면 이는 강력한 경기부양 신호가 될 것이란 해석이 나온다. 시진핑 지도부가 2013년 출범 이후 처음 짜는 경제 5개년 계획이란 점도 성장 목표치 고수론의 근거다. 성연주 대신증권 연구원은 “중국이 제시하는 성장 목표치는 ‘그 이상을 달성하겠다’는 마지노선의 의미를 띠고 있는 만큼, 7% 성장 목표가 유지될 경우 글로벌 경제에 상당한 호재가 될 것”이라고 말했다.
그러나 시장에선 중국이 성장 목표치를 6.5% 수준으로 떨어뜨릴 것이란 전망이 우세한 상황이다. 5년 전 17기 5중전회에서 성장률 목표치를 7.5%에서 7.0%로 낮췄듯이, 중국 정부가 현실과 동떨어진 목표치 달성에 매달리기보다 성장률을 안정적 수준에서 관리하며 경제개혁에 집중할 것이란 관측이다. 중국 경제 사령탑인 리커창 총리가 지난 23일 강연에서 “원래부터 어떤 성장률 포인트(7%)를 사수하겠다고 말한 적이 없다”고 밝힌 점도 성장률 목표 조정의 신호라는 해석이 나온다. 윤항진 한국투자증권 연구원은 “중국이 장기 성장률 목표치를 낮춘다면 목표 달성을 위해 무리한 정책을 사용해야 하는 정치적 부담을 덜어낼 수 있을 것”이라고 전망했다. 다만 중국이 성장률 목표를 낮추더라도 경기부양 의지를 재확인하며 시장의 기대를 유지할 것이란 전망이 우세하다.
유동성 공조 이어지나
미국 연방준비제도(연준)의 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 시장은 연준의 연내 기준금리 인상 의지가 어느 정도인지 가늠하려 촉각을 세우고 있다. 시장은 27일부터 이틀 간 열리는 이번 회의에서 당장 금리가 인상될 가능성은 낮게 보면서도, 연준이 12월에 열릴 올해 마지막 FOMC 회의에서 금리를 올리겠다는 신호를 보낼 가능성에 주목하고 있다. 9월 금리동결 이유로 제시됐던 미국내 저물가 및 중국ㆍ신흥국 경기불안에 대한 FOMC의 입장 표명이 특히 관전 포인트다. 서향미 하이투자증권 연구원은 “이번 FOMC 회의에서 신흥국 금융시장 불안에 대한 언급이 완화되거나 삭제될 경우 12월 회의에서 금리가 인상될 것이란 기대가 재차 높아질 것”이라고 지적했다. 연준의 금리인상 의지가 약해진 것으로 판명될 경우 글로벌 시장의 유동성 흐름은 한층 활발해지겠지만, 일각에선 연준의 신뢰성 저하가 시장을 위축시키는 ‘부메랑 효과’를 경고하고 있다.
중국 3분기 성장률(6.9%)이 비록 7%는 하회했지만 시장 예상치를 소폭 웃돌며 중국 경제의 경착륙 우려가 다소 해소됐고, 신흥국 역시 통화가치 폭락, 자금 유출 등의 비상 국면에서 벗어난 상황이란 점은 10년 만의 금리 인상에 나서려는 연준의 어깨를 가볍게 해주는 대목이다. 반면 미국 경제가 불안한 회복세를 보이는 점은 연준에 있어 부담이다. 당장 29일 발표되는 미국 3분기 성장률이 2분기(전기대비 연율 3.9%)에 크게 못 미치는 1.7~1.9%로 예상되는 데다가 이마저 하회할 가능성도 제기된다.
연 80조엔(705조원) 규모의 양적완화를 시행 중인 일본은행의 통화정책 역시 전망이 엇갈린다. 안남기 국제금융센터 연구원은 “최근 일본은행이 경기 상황을 ‘완만한 회복세’로 진단한 점이나 인플레이션 목표(2%) 달성 가능성을 낙관한 점 등은 현행 유지 요인이지만, 성장률이나 수출 둔화에 따라 추가 양적완화 기대감도 증가하고 있다”고 지적했다. 유럽중앙은행(ECB)이 추가 양적완화 가능성을 열어둔 데다가 중국 또한 두 달 만에 기준금리 및 지급준비율을 동시 인하한 상황에서 일본까지 통화공급을 확대할 경우 유동성 랠리는 한층 강화될 전망이다.
이훈성기자 hs0213@hankookilbo.com
기사 URL이 복사되었습니다.
댓글0