국내에서는 민간부문 부채증가에 따른 건전성 악화가, 대외적으로는 미국의 양적완화 출구전략 시행에 따른 국제 금융시장 불안과 유럽을 시발점으로 한 글로벌 디플레이션 가능성 등이 내년 우리 경제를 위협하는 요인으로 작용할 수 있다는 분석이 나왔다. 이러한 위험을 극복하기 위해서는 정부가 완화적 통화정책 기조를 유지해야 한다고 조언했다.
LG경제연구원은 29일 '2014년 우리 경제를 둘러싼 대내외 리스크' 보고서를 통해 민간부문 부채가 내년 경기회복을 가로막는 요인으로 작용할 가능성이 높다고 지적했다. 가계의 경우 상대적으로 금리가 높은 비은행권 대출 규모가 급격하게 늘어, 전체 가계대출 중 차지하는 비중이 절반에 육박할 정도로 질적으로 악화되고 있다. 기업의 금융부채 수준이 다시 증가세로 돌아선 것도 위험 신호다. 특히 이자 비용도 감당하지 못하는 '한계기업'의 평균 차입금 규모가 올해 9월 기준 7,951억원으로 2007년 말에 비해 3.4배나 증가했다. 이한득 연구위원은 "한계기업 중 82%가 대기업 범주에 속하는 규모가 큰 기업이어서 특정 기업 부실이 자본시장 전체로 확산될 위험이 있다"고 우려했다.
미국 연방준비제도(Fed)의 양적완화 축소로 신흥국 금융시장이 흔들리고 금융시장의 쏠림 현상이 불거질 수 있다는 전망이다. 최문박 선임연구원은 "유동성이 줄고 신흥국의 자본유출이 심화할 것이라는 점, 내년 하반기 이후 금리인상 논의가 본격화할 수 있다는 점 등은 우려할 만한 요인"이라고 설명했다. 글로벌 디플레이션 징후가 가시지 않는 것도 문제다. 강중구 책임연구원은 "그리스는 디플레이션 현상이 뚜렷해지고 있고, 포르투갈ㆍ스페인 등 남유럽국가 등 경기 회복이 부진한 국가를 중심으로 물가하락 현상이 확산되는 양상"이라며 "유로존이 디플레이션 상황에 놓일 경우 불황에서 빠져 나오기는 더욱 어려울 것"이라고 지적했다. 원화 가치의 급등락 우려도 제기했다. 배민근 책임연구위원은 "국제적 절상 압력과 함께 외국인 투자자금이 몰려들면 달러당 1,000원 선이 붕괴될 수 있다"고 지적했다.
보고서는 또 ▦일본의 아베노믹스 실패 가능성 ▦신흥국 경제 취약성 ▦중국경제 성장폭 둔화 ▦동북아 지정학 리스크 고조 등도 위험 변수로 꼽았다. 이에 따라 "통화정책은 현재의 완화적인 기조를 유지할 필요가 있고, 환율은 주요국과 통화스와프 확대, 국가 신용등급 개선 등을 통해 안정세를 유지해야 한다"고 강조했다.
이동현기자 nani@hk.co.kr
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