우리금융 분산 매각? 민영화 새 변수

우리금융 ‘민영화 방정식’이 복잡해졌다.

당초 우리금융의 새 주인찾기는 KB금융과 하나금융의 2파전 양상으로 전개되다가, 어윤대 회장 취임 이후 KB가 빠지면서 하나금융의 단독 인수합병(M&A)이 유력했던 상황. 하지만 우리금융지주가 지분 분산매각을 통한 ‘홀로서기’준비에 나서면서, 민영화 작업은 한치 앞을 내다볼 수 없는 안개 속으로 빠져들고 있다.

“포스코식 민영화로 독자생존”

23일 금융권에 따르면 우리금융은 최근 KT와 포스코, 국민연금 등 잠재적 투자자들과 지분매각을 위한 비공식 물밑 접촉을 시도한 것으로 알려졌다. 우리금융은 이들 외에 테마섹 등 외국인 투자자들과도 매입 의사를 타진중인 것으로 전해졌다. KT관계자는 이와 관련, “우리금융으로부터 구두로 지분 매입 제안을 받은 것은 사실”이라며 “다만 아직 협상이 진행된 것은 아니고 현재로서는 KT가 지분을 매입할 가능성도 낮다”고 말했다.

우리금융이 이들 투자자들과 개별접촉에 나서고 있는 것은 하나금융 같은 특정 대주주가 등장해 합병으로 가기 보다는, 지배주주 없이 분산된 주주 하에서 현 체제를 유지하고 싶기 때문. 실제로 정부(예금보험공사)가 보유한 우리금융 지분(56.97%)을 국내외 투자자들이 4~9%씩을 사들인다면, 우리금융은 ‘과점’주주 하에서 피합병 없이 독자 생존의 길을 걸을 수 있다. 한 시장관계자는 “우리금융이 희망하는 것은 과거 공기업에서 민영화됐던 포스코나 KT와 같은 일종의 국민기업화 방식”이라며 “이렇게 되면 빠른 시일 내에 민영화가 가능할 뿐 아니라 뚜렷한 주인이 없어 현 경영권 체제도 그대로 유지할 수 있는 이점이 있다”고 말했다.

이에 대해 우리금융 관계자는 “아직 지분매각을 위해 잠재적 인수자들과 공식 접촉한 사실은 없다”면서도 “다만 우리금융의 주식 가치가 저평가돼 있는 만큼 투자자를 찾는 데는 어렵지 않을 것”이라고 말했다.

민영화 변수될까

정부는 지난달 우리금융 민영화 작업에 착수하면서 “예금보험공사 절반(28.5%) 이상의 지분매각 또는 합병”을 기준으로 제시했다. 따라서 우리금융이 자체적으로 지분 30% 가량을 소화할 수 있는 다수의 투자자를 물색해 온다면, 일단 민영화에 걸림돌은 없는 상태다.

정부 역시 우리금융의 홀로서기 노력 자체를 문제 삼을 수는 없다는 입장이다. 금융위원회 관계자는 “분산 매각을 하더라도 얼마나 많은 물량을 얼마나 높은 가격에 사줄 수 있는지, 금융산업 발전에 어떤 도움이 되는지 등 기준에 맞아야 한다”며 “입찰 과정에서 구체적인 조건을 보고 결정할 사항”이라고 말했다.

다만 우리금융 뜻대로 전개될 지 여부는 여전히 미지수다. 무엇보다 여러 투자자들에게 지분을 쪼개 팔 경우 민영화 속도는 빨라질 수 있지만, 경영권 프리미엄을 받을 수 없어 공적자금 회수율은 낮아질 수밖에 없다. 한 증권사 애널리스트는 “공적자금 회수 명분을 최대한 살리려면 우리금융 주식을 최소 주당 2만1,000원 정도는 받아야 하는데 현 주가 수준이 1만3,000원에 불과한 점을 감안하면 상당히 차이가 크다”고 말했다.

투자자 모집도 아직은 미지수다. KT는 물론, 포스코 관계자도 “공식 제안을 받은 바 없는 만큼 (지분 매입을) 검토하고 있지 않다”고 말했다.

한 금융권 관계자는 “하나금융이 유력 후보로 꼽히는 합병안은 독과점 논란이 결정적 한계고 우리금융의 홀로서기 방식은 공적자금 회수나 금융권 구도재편 미흡 측면에서 한계가 뚜렷하다”며 “정부의 고민도 당분간 계속될 것”이라고 전망했다.

한편 이날 마감한 우리금융 민영화 매각주관사 선정 입찰에는 국내 증권사 9곳과 외국계 증권사 8곳 등 17곳이 신청서를 냈다. 예보는 다음달 중순까지 이들 중 국내사 2곳, 해외사 1곳을 최종 선정하고, 10월 말에 우리금융 매각 공고를 할 예정이다.

김용식기자 jawohl@hk.co.kr

손재언기자 chinason@hk.co.kr