기업 인수합병(M&A) 시장이 얼어붙고 있다. 경제위기 쓰나미가 몰려오면서 국책은행등이 보유한 기업들의 매각 협상이 줄줄이 결렬되고 있다. 지난해 쌍용건설 대우일렉이 우선협상대상자를 선정하고도 무산된 데 이어 대우조선해양도 새 주인 찾기에 실패했다. 신용 경색으로 자금조달이 어려워지고, 기업 자산가치도 급락하면서 협상이 깨진 것이다. 향후 M&A시장에 나올 예정인 하이닉스, 현대건설의 매각도 불투명해졌다.
이명박 정부 출범 후 매물시장의 최대어로 꼽혔던 대우조선 매각이 좌초된 것은 국내경제에 상당한 파장을 가져올 수밖에 없다. 무엇보다 우선협상대상자인 한화가 인수대금으로 제시한 6조4,000억원의 공적자금 회수가 차질을 빚게 됐다는 점에서 유감스럽다. 대주주인 산은의 민영화 일정도 상당부분 궤도 수정이 불가피해졌고, 매각 대금을 중소기업 지원을 위한 정책자금으로 활용하려던 정부 계획도 어그러졌다.
한화는 금융시장의 급변을 예견치 못한 상황에서 과욕을 부리다 이행보증금 3,000억원을 날릴 위기를 맞았다. '잘못된 만남'으로 양측 모두 패자가 되고 말았다. 대우조선 매각 실패는 산은의 무리한 매각 강행과 한화의 자금조달 차질이 복합적으로 작용한 결과다.
산은의 경직된 협상 방식에도 문제가 있다. 아무도 예기치 못한 '검은 백조'(경제위기)가 출현한 비상상황에서 협상이 성사되도록 탄력적인 입장을 보이지 못했기 때문이다. 대우조선 기업가치가 급락하고, 한화컨소시엄의 재무적 투자자들이 속속 이탈한 상황에서 당초 양해각서(MOU)대로 인수대금을 일시 납부토록 강요한 것은 매각 의지의 진정성을 의심케 한다. 분할 납부 등 서로 윈-윈할 수 있는 방법이 있는데도 무산시킨 것은 사후 특혜 시비를 우려한 정부와 산은의 보신주의가 작용했다는 느낌을 지울 수 없다.
기업 인수합병은 구조조정을 촉진하고, 경기부양 효과도 가져온다. 정부와 산은은 기업을 매각할 때 탄력적인 협상과 지원으로 새 주인을 찾아줘 공기업 민영화를 촉진하고, 공적자금도 조기 회수하는 양수겸장의 지혜를 발휘해야 한다.
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