[월가 천재 따라잡기] '오마하의 현인' 워렌 버핏

주식 투자자 가운데 ‘오마하의 현인’으로 불리는 워렌 버핏(75)을 모르는 사람은 아마 거의 없을 것이다. 기술적 분석과 단타 매매에 길들여진 한국 투자자들에게 ‘가치투자’라는 생소한 개념이 알려진 것도 워렌 버핏의 성공스토리 덕분이다.

빌 게이츠에 이어 미국 2위의 갑부인 그는 과거 36년 동안 일관된 투자원칙을 고수해 연평균 22.3%의 고수익을 거뒀다. 그런데 워렌 버핏을 예로 들며 가치투자를 권할 경우 많은 개인투자자들이 “워렌 버핏이랑 우리 같은 개미랑 같나요”라고 반문한다.

고작 기백만원을 주식에 투자하는 개미들이 천문학적인 액수를 굴리면서 거대기업의 인수ㆍ합병(M&A)까지 밥 먹듯 하는 사람의 투자방식을 따라 할 수 있겠느냐는 것이다.

그러나 워렌 버핏도 1956년 겨우 100달러로 주식투자를 시작한 개미였으며, 처음부터 가치투자의 신봉자도 아니었다. 젊은 시절만 해도 기술적 분석에 치중했던 그는 가치투자의 창시자 벤자민 그레이엄이 쓴 ‘현명한 투자자’라는 책을 읽고 감명을 받아 뉴욕에 와서 그의 강의를 직접 듣고는 자신만의 투자원칙을 세웠다.

주식투자를 시작한 지 10년쯤 되던 해, 워렌 버핏은 사양길을 걷고 있던 섬유업체 버크셔 헤더웨이를 인수해 결국 시가총액 세계 26위의 기업으로 성장시켰다.

피터 린치나 워렌 버핏은 모두 성장 잠재력이 높은 회사를 싼 값에 사서 장기 보유하는 ‘가치투자’를 지향하지만, 구체적인 투자전략에서는 차이가 난다.

피터 린치가 매년 수백개의 기업을 직접 돌아다니며 좋은 종목을 끊임없이 발굴한 반면(마젤란 펀드에 편입된 종목은 400개가 넘었다), 워렌 버핏은 ‘자신이 잘 아는 기업’만 분석한 뒤 이 중에서도 소수 알짜 종목을 대량 편입했다.

그는 ‘주식을 소유하는 것이 아니라 그 회사의 사업을 소유한다’고 믿었기 때문에 무엇보다 경영진을 중요시했다. 경영진이 자신감을 갖고 장악하고 있는 회사라면 투자를 하거나 인수할 가치가 충분하다고 믿었던 것이다.

그는 이 같은 원칙 아래 코카콜라 워싱턴포스트 아메리칸익스프레스 질레트 등 독보적인 브랜드 가치와 확실한 수익성을 갖고 있는 기업에 일찌감치 투자해 큰 돈을 벌었다. 하지만 그에게도 어려운 시절은 있었다.

1990년대 중ㆍ후반 정보기술(IT) 버블 때 “벤처기업들의 적정 가치를 산정할 수 없다”며 투자를 포기해 투자자들의 원성을 사기도 했다. 그러나 하루아침에 버블이 꺼지면서 ‘역시 워렌 버핏’이라는 찬사가 뒤따랐음은 물론이다

최진주 기자 pariscom@hk.co.kr