삼성화재가 경쟁 손해보험사에 비해 30% 이상의 주가 프리미엄을 누리고 있다.자동차 보험 시장에서 온라인 보험사의 시장 잠식으로 경쟁사들의 점유율은 전반적으로 하락하고 있는 데도 삼성화재는 2004 회계연도 1분기(4~6월)의 경우 전년 동기에 비해 오히려 상승하며 30.4%의 시장점유율을 기록한 것이다.브랜드파워를 바탕으로 한 ‘고(高)가격-고(高)서비스’ 전략이 효험을 발휘한 것으로 풀이된다. 삼성화재의 이러한 시장지배력은 경쟁이 격화하고 있는 자동차보험 시장에서 수익성을 높이는 근간이 된다는 점에서 긍정적이다.
장기보험 시장에서도 삼성화재는 최근 2년간 시장점유율을 확대, 34.5%를 기록하고 있다. 장기보험 분야에서 삼성화재와 2, 3위 손보사와의 시장점유율 격차는 2000년 이후 지속적으로 확대되고 있다. 이는 삼성화재의 안정성, 신뢰성, 브랜드파워가 어우러진 결과라고 생각된다. 지속적인 시장지배력 강화로 삼성화재의 시장점유율은 2007년에는 35.0% 수준까지 확대될 것으로 전망된다.
삼성화재가 3년 뒤에도 수익성과 성장성 측면에서 선두 손보사의 위상을 유지할 것으로 전망하는 이유는 장기보험때문이다. 장기보험은 매출액(경과보험료) 측면에서 손보사의 45~50%를 차지하고 있어 자동차 보험을 제치고 이미 손해보험사의 주력 영업부문으로 떠올랐다. 최근 자동차 보험은 성장 둔화와 경쟁 격화로 인한 수익성 하락에 대한 우려가 제기되고 있는데 반해 장기보험은 보장성 보험 중심으로 성장세가 지속되면서 손해보험사의 주력 부문으로 자리를 굳혔다.
삼성화재의 2007 회계연도 매출액은 전년에 비해 30.3% 증가한 7.3조원에 이를 것으로 전망되며, 운용자산은 51.5% 증가한 17.2조원에 달할 것으로 예상된다.수정순이익은 전년에 비해 101.7% 증가한 4,300억원에 도달할 것으로 예상된다. 따라서 삼성화재의 3년 뒤 주가는 현재 주가에 비해 69.9% 상승한12만원(2007회계연도 예상 수정 주당순자산가치(BPS) 9만2,000원에 적정 주당순자산비율(PBR) 1.3배 적용)에 이를 것으로 전망된다.
조용화/대신경제연구소 선임연구원
기사 URL이 복사되었습니다.
댓글0