'미 금리 더 오를 것인가.’인플레 추이에 결정적 변수로 작용하는 실업률과 시간당 임금 등 고용지표의 7월분 수치가 4일 발표됨으로써 22일 열리는 미 연방준비제도이사회(FRB) 공개시장위원회(FOMC)의 금리정책에 영향을 미칠 주요 경제지표는 모두 공개됐다.
이제 문제는 FOMC가 지금까지 제시된 각종 지표를 어떻게 해석하느냐 하는 것이다.
월가는 인플레 압력의 최대 요인이던 고용지표가 예상보다 낮게 나타난 점을 들어 이달 금리는 '정지 상태’를 유지할 것이란 쪽으로 해석하고 있다.
7월 실업률 자체는 전달과 같은 4%대를 유지했지만, 민간부문의 고용 상승폭이 크게 줄어들었고 정부부문은 오히려 고용감소가 대규모로 이뤄진데 따른 분석이다.
노동부에 따르면 민간부문에서 7월중 13만8,000개의 일자리가 창출됐지만, 전체적으로는 10만8,000개가 줄어든 것으로 집계됐다.
최근 3개월간 월평균 고용상승폭도 6만3,000명으로, 1·4분기 월평균 상승폭인 24만6,000명보다 급격히 줄어들었다.
연착륙 기대감을 고무시키는 고용지표에도 불구, '금리인상은 없다’라고 전문가들이 단언하지 못하는 것은 미 경기의 꺾이지 않는 활황세를 뒷받침하는 상반된 경제지표가 여전히 상존하고 있기 때문이다.
지난주 상무부가 발표한 2·4분기 국내총생산(GDP) 증가율은 5.2%로, 1·4분기의 4.8%보다 오히려 높아졌다.
여전히 미 경기를 낙관하는 소비자들의 심리와 맞물려 소비지출 역시 꾸준히 증가하는 추세다.
다만 과거에는 보이지 않던 경기하강 지표의 '출현’으로 다소 경기를 관망할 수 있는 '여유’가 생겼다는 게 이달 금리인상 '자제론’의 근거이다.
무디스의 존 론스키 수석경제연구원은 "경제가 연착륙하고 있는 것 같다” 며 3·4분기 성장률을 2·4분기보다 절반 이상 떨어진 2.5% 정도로 예상했다.
금리논쟁과 관련, 반드시 고려해야 할 외부 변수는 막바지로 치닫고 있는 미 대선 정국이다.
정치와 FRB는 독립된 관계지만 대선 캠페인중에는 적극적인 금리정책을 펴지 않는다는 것이 FRB의 관행이다. 특별한 돌발악재가 없는 한 투표에 결정적 영향을 줄 경제적 충격을 주지 않기 위한 배려다. 지금까지 대통령 선거 직전 금리를 올린 것은 베트남전이 한창이던 1967년 단 한차례 뿐이다. 일부에서는 이 때문에 이달은 물론, 대선전 마지막인 10월 3일 FOMC에서도 금리는 제자리 수준을 유지할 것이라는 전망을 내놓고 있다.
황유석기자
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