◎부채비율 축소보다 유동성 확보가 시급기업이 구조조정을 위해 주력 계열사를 매각, 재무구조를 개선할 수는 있지만 오히려 기업의 향후 신용도와 주식평가에 커다란 악영향을 미칠 수 있다는 주장이 제기됐다. 이는 대기업들에게 「알짜배기」기업도 매각할 것을 촉구하는 정부의 주장과 상충되는 시각이어서 향후 파장이 주목된다.
최근 미국 씨티은행의 지주회사인 씨티코프사는 대우그룹 현대종합상사 삼성생명 쌍용건설 한화그룹 대상그룹 조흥은행등 국내 대기업과 은행들에 제출한 「기업의 구조조정을 위한 자본재구조안」 보고서에서 이같이 밝히고 『기업들은 당면과제인 재무구조 개선을 위해 계열사의 매각도 중요하지만 이를 위한 매각여건과 환경이 여의치 않을 경우 기업자산의 성급한 매각이 오히려 역효과를 불러 일으킬 수 있다』고 강조했다.
보고서는 『기업들은 국내 은행들의 「뉴욕 단기외채협상」 교훈을 최대한 활용해 우선적으로 국내외의 거래은행과의 관계를 개선하고 채무상환 연장을 통한 단기 유동성 확보에 나서야 한다』며 『구조조정의 목표는 부채비율의 시급한 축소보다는 유동성 확보에 달려있다』고 강조했다.
이를 위한 대응책으로 『재무구조 개선을 둘러싼 채권단과의 협상과정에서 은행들에게 회사의 정보를 정확히 알리고 향후 사업추진계획을 어떻게 이끌어 갈 것인지를 설득하는 지속적인 협의과정이 중요하다』며 『채권자에게 「차별대우를 받는다」는 인식을 갖지 않도록 하고 「재무상황이 급박하다」는 인상도 결코 주지말아야 할 것』을 이 보고서는 지적했다.
보고서는 이어 『계열사중 주력·비주력업종을 선별하기 위해서는 현재여건에서 기존 기업의 생산성을 제고할 수 있는 치밀한 사업추진계획과 향후 자금을 조달할 수 있는 확고한 투자채널의 확보를 통한 재무구조조정 계획안이 우선돼야 한다』며 『이같은 사업추진계획은 한계기업에 대한 정리와 기업인수·합병(M&A)을 통한 자금확보, 금융기관들로부터의 추가 자금지원등을 통해 재무구조 개선에 반영(Feedback)될 수 있어야 한다』고 밝혔다.
특히 씨티코프사는 최근 대기업들이 향후 주력업종으로 한결같이 전자와 금융부문을 꼽은 것과 관련, 『기업들은 과연 얼마만큼 구체적인 사업추진계획과 자금조달방법에 근거, 주력업종을 선택했는지 심각하게 재검토해야 할것』이라고 지적했다.<장학만 기자>
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