◎단일기관 일괄인수·지분 분할매각·신디케이트형 출자/민영화추진위 주말까지 주간사 선정「단일기관 일괄매각이냐, 부분매각이냐, 아니면 복수기관 연합(신디케이션)매각이냐」 정부지분매각을 통한 제일·서울은행의 민영화 방안이 세가지로 압축되고 있다.
제일·서울은행 민영화추진심의위원회는 9, 10일 두 은행의 매각주간사 제안설명회를 가졌던 살로먼 스미스바니와 JP모건 모건스탠리 메릴린치 SCFB등 5개 투자기관들이 제출한 매각방안 제안 내용에 대한 검토에 착수, 주말까지 주간사를 선정키로 했다고 12일 밝혔다.
위원회 관계자는 『투자기관들이 제출한 매각방식 제안내용은 크게 3가지로 압축된다』며 『그러나 이들은 정부지분이 일정부분 보존되고 부실채권해결에도 정부가 협조하는 방안에 가장 무게를 두고 있다』고 말해 정부가 이들 은행에서 완전히 발을 빼는 식의 매각은 어려울 것으로 전망된다.
◆단일기관에 일괄 매각하는 방식 정부는 그동안 두 은행을 각각 특정외국자본에 통채로 인수시켜 외국은행화하는 방안을 적극 추진했었다. 그러나 두 은행을 동시에 매각하기 보다는 순차적으로 파는 방안이 훨씬 바람직하다는 것이 주간사 후보들의 공통된 시각이다. 동시에 팔 경우 희소성이 줄어들어 매각 경쟁력이 떨어진다는 것이다.
서울은행이 최근 세계적인 금융기관인 뱅커스트러스트 은행과의 부실채권 유동화 방안 업무협약을 체결, 부실채권 처리방안을 적극 모색하고 있는 것은 자산가치를 극대화 시키기 위한 것이다.
그러나 외국기관들은 부실은행의 완전인수에는 위험이 따른다는 판단이 지배적이어서 정부가 1년간 부실채권에 대해 책임을 지겠다는 보장이 전제되지 않는한 매각협상이 쉽지 않을 것이라고 관계자들은 전망하고 있다.
◆지분을 쪼개서 파는 방식 정부가 보유한 3조원 규모의 이들 은행지분을 일부만 매각, 정부와 외국자본이 공동주주로 남는 방안도 가능한 방안으로 꼽힌다. 또 최근 외환은행 등이 추진중인 증자를 통한 외국금융기관 지분참여 역시 현실적으로 설득력 있게 검토되고 있다.
이같은 부분매각안은 정부가 일정지분을 보유함으로써 외국기관이 위험부담을 최소화할 수 있다는 장점이 있다.
또 지분인수후 주가가 오르면 수익을 얻고 되팔수 있다는 점에서 투자매력도 있다. 이같은 부분매각안은 새정부 출범전부터 외국투자기관들이 관심을 보였는데 정부는 올해초 미국의 유명 벌처펀드인 A그룹으로부터 이같은 제안을 받았으나 거부했던 것으로 알려지고 있다.
◆신디케이트형 공동출자 방식 단독 지분매입을 원하는 외국기관이 나타나지 않을 경우 주간사가 다수의 원매자를 모집, 신디케이트를 구성해 공동으로 출자하는 방법이다. 주간사의 능력과 역할이 가장 기대되는 방식이기도 하다.
한미은행처럼 국내재벌과 외국기관이 공동참여해 서로 견제와 균형을 할 수 있는 구도가 마련된다면 더욱 바람직하지만 현실적으로 국내재벌의 참여는 쉽지 않을 것으로 보인다. 그러나 주간사신청에 불참한 골드먼 삭스가 이들 은행의 지분매입에 나선다면 국내 S그룹등이 참여하는 다국적 투자은행이 탄생할 가능성도 배제할 수 없다.<장학만 기자>
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