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전경련 ‘적대적 M&A 저지’ 이후 새 국면
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전경련 ‘적대적 M&A 저지’ 이후 새 국면

입력
1997.03.12 00:00
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◎미도파­신동방 극적 타협 가능성/인수­저지 강행땐 서로 부담미도파 경영권을 둘러싼 대농그룹과 신동방의 대결이 전경련의 적극적인 개입으로 새로운 국면을 맞게 됐다.

전경련이 적대적 기업인수합병(M&A), 특히 외국인의 M&A에 대해 공동대처할 뜻을 분명히 밝힌 것은 최근 외국인과 결탁, 미도파지분을 집중매집한 신동방에 대한 엄중한 「경고」이자 「선전포고」로 받아들여지고 있다.

특히 전경련의 이번 방침은 재계의 명예를 걸고 미도파를 지키겠다는 의지를 표명한 것이어서 향후 미도파 M&A전이 어떻게 전개될지에 관심이 집중되고 있다.

증권전문가들은 전경련의 개입으로 양사가 어떤 형태로든 타협점을 찾을 가능성이 높아졌다고 보고 있다. 즉 대농이 신동방의 보유지분을 적당한 가격으로 매입해주는 선에서 타협할 가능성이 커졌다는 분석이다.

신동방은 이미 미도파 주식매입에 수백억원의 자금을 쏟아부은 만큼 M&A가 좌절돼 주가가 급락할 경우 엄청난 손실을 입을 수 밖에 없어 협상의 여지를 남겨놓고 있다. 대농도 전경련이라는 거대한 응원군을 얻었지만 경영권 방어가 워낙 시급한 상황이어서 가격만 적당하다면 타협에 응하지 않을 이유가 없다.

결국 재계에서 이단자로 낙인찍히면 기업활동하기 힘든 국내풍토를 감안할때 신동방이 끝까지 버틸 가능성은 희박하다는게 증권업계의 지배적인 시각이다. 재계단합과 상도의를 내세운 재계의 공조체제가 수개월간 진행돼온 미도파 M&A전에 종지부를 찍을 가능성이 높아진 셈이다.

물론 신동방이 재계의 반대에도 불구, 미도파 M&A를 강행할 가능성도 배제할 수는 없다. 기업의 사활을 걸고 이번 싸움에 뛰어든 신동방이 그렇게 쉽게 미도파를 포기할 수는 없을 것이라는 분석도 나오고 있다. 오히려 외국인과 손잡고 재벌연합군에 정면 대응할 가능성도 있다는 관측이다.

외국인들의 대응도 주목된다. 『한국시장은 불공평하다』며 항상 불만을 토로해온 외국인들이 전경련의 M&A 저지방침을 곱게 수용할리가 없기 때문이다. 외국인들이 「한국의 차별대우」에 강력히 항의할 경우 미도파사건은 국제분쟁으로 비화할 가능성도 있다. 특히 외국인들은 이번 사건을 계기로 한국시장 이탈 움직임을 보일 우려도 있어 이들의 동향이 미도파 M&A전의 최대 변수로 작용할 전망이다.

한편 미도파사건의 결말과 상관없이 전경련의 이번 방침은 적대적 M&A에 대한 「사망선고」나 다름없어 앞으로 상당한 논란을 불러일으킬 전망이다. 자율적인 M&A시장에서 특정기업의 경영권방어를 위해 경제단체나 여타 재벌그룹이 간여하는 것은 시장경제의 원리에 맞지 않는다는 비판의 목소리가 없지 않다. 경영진 견제, 소수주주 보호 등 순기능도 갖고 있는 적대적 M&A를 재계질서나 도덕만을 내세워 봉쇄하는 것은 바람직하지않다는 지적이다.<남대희 기자>

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