펀드 투자 기업, 전지 사업 추가… 우회상장 등 통해 주식 비싸게 팔려 한 듯
갖가지 이해되지 않는 투자 행태로 의혹을 키웠던 조국 법무부 장관 후보자 가족의 사모펀드 투자가 최종적으로 노린 것은, 문재인 정부 역점사업인 2차전지 기업 우회상장을 통한 대규모 시세차익일 거란 정황이 속속 드러나고 있다.
◇투자 받은 돈 쓰지 않은 ‘웰스씨앤티’
26일 관련 업계에 따르면, 조 후보자 가족은 코링크 프라이빗에쿼티(PE)가 운용하는 경영참여형 사모펀드 ‘블루코어밸류업1호(이하 블루펀드)’에 2017년 7월 즈음 14억1,000만원을 넣었다. 블루펀드는 이를 가로등 점멸기 제조업체인 ‘웰스씨앤티’에 투자한다.
실제 웰스씨앤티는 2017년 8월 25일 전환사채(CB) 14억원 어치를 발행해 투자금을 조달한다. 조 후보자 일가가 블루펀드를 통해 투자한 금액과 일치하고, 통상 사모펀드 투자를 받는 기업들은 대부분 CB를 발행하기 때문에 블루펀드와의 거래로 봐야 한다는 게 사모펀드 업계의 설명이다.
그런데 웰스씨앤티는 3개월도 채 지나지 않은 2017년 11월 8일 5억원을 상환한다. 당장 돈이 필요한 소규모 기업에게는 소중한 5억원이었을텐데 사실상 투자와 동시에 돌려준 셈이 된다. 한 사모펀드 운용역은 “어렵게 PEF에게 CB로 투자 받은 돈을 이렇게 돌려주는 건 본 적이 없다. 그만큼 투자 받을 필요가 없었던 것”이라고 말했다.
또 웰스씨앤티는 CB로 투자 받은 나머지 9억원도 사실상 묵히고 있다. 투자금이 사용됐다면 건물, 기계장치 등 ‘유형자산’이 늘어나거나, 개발비 등 ‘무형자산’이 늘어나야 마땅한데, 웰스씨앤티는 2017, 2018년 재무제표상 유형자산은 차량 3,700만원 어치뿐이고 개발비 또한 2016년부터 책정돼 있는 6억2,500만원이 2017, 2018년에 그대로 이어져 온다. 개발비에 투자도 전혀 하지 않은 셈이다.
◇“투자금 회수 방법은 우회 상장이 유일”
투자금을 그대로 갖고 있는 한, 블루펀드는 웰스씨앤티에게 투자금 불려 회수하기 쉽지 않다. 웰스씨앤티가 발행한 CB의 1주당 전환가액은 2만원이다. 주식 가격이 2만원을 넘어야 블루펀드가 전환 주식을 팔아 차익을 얻을 수 있다. 하지만 최근 웰스씨앤티는 장외에서 전혀 거래가 이뤄지지 않고 있다.
결국 사모펀드 업계에선 블루펀드가 투자금을 회수할 방법은 ‘우회상장’뿐이라고 지적한다. 우회상장은 비상장 기업이 통상적인 상장 절차를 밟지 않고 기존 상장사를 ‘뒷문’ 삼아 증시에 우회적으로 입성하는 걸 의미한다. 주로 △비상장기업이 상장기업과 합병하거나 △상장기업이 비상장기업을 인수해 자회사로 두는 방식이 활용되는데, 이 과정에서 보통 비상장기업 정관에 상장기업의 사업 목적을 추가하는 과정이 진행된다.
코스닥시장에 밝은 한 관계자는 “통상 우회상장은 전주들이 펄(pearlㆍ우회상장을 원하는 기업) 기업을 준비하고 쉘(shellㆍ껍데기가 되는 상장기업) 기업을 인수한 후 이 두 기업 모두에 동일한 사업목적을 붙이는 식으로 이뤄진다”고 설명했다.
실제 블루펀드도 우회상장을 준비한 흔적이 역력하다. 웰스씨앤티는 CB 발행 당일 정관상 사업목적에 ‘전자셀, 전자팩, 전지소재 제조ㆍ수입ㆍ판매‘ 등 2차전지 관련 신사업을 추가했다. 그로부터 두 달 뒤인 2017년 10월 코링크 PE는 또 다른 운영 펀드(한국배터리원천기술코어밸류업1호)를 통해 상장사인 영어교육업체 더블유에프엠(WFM) 지분을 인수하며 최대주주가 됐다. WFM 또한 피인수 직후 사업목적에 2차 전지를 추가하고, 이후 실제 사업을 영위하고 있다.
결국 같은 사업목적 아래 웰스씨앤티가 WFM을 인수해 우회상장을 하든, WFM이 웰스씨앤티를 자회사로 편입하며 주식을 사들이는 방법을 노린 셈이다. 한 기업 인수합병 전문 변호사는 “이는 전형적인 우회상장 준비 상황”이라며 “우회상장이 되면 웰스씨앤티 주식을 가진 조 후보자 일가가 시장에 주식을 비싼 값에 팔 길이 열린다”고 말했다.
◇2차전지는 문 정부 테마주
주목되는 건, 이들이 사업목적으로 삼은 2차전지다. 문재인 정부는 2017년 7월 19일 100대 국정과제에 ‘친환경 미래 에너지 발굴ㆍ육성’이 포함시키며 2차전지 업종 육성을 공식화했다. 이로 인해 친환경 전기차 등이 주목 받으며 핵심 부품인 2차전지 업종이 ‘문 정부 수혜주’로 떠올랐다. 여기에 초대 산업통상원부 장관으로 2차전지 전문가인 백운규 한양대 교수가 임명되면서 은행, 증권사 등 연구소에서는 “2차전지가 문 정부 임기 내내 테마주가 될 것”이라는 보고서도 줄줄이 나왔다.
그런데 ‘조 후보자 일가 펀드의 웰스씨앤티 투자→웰스씨앤티의 2차전지 사업 추가→코링크 PE의 WFM 인수 후 2차전지 업종 진출’로 이어지는 과정 모두가 조 후보자의 청와대 입성(2017년 5월) 이후 이뤄졌다.
한 기업 전문 변호사는 “이런 구조라면 조 후보자 일가는 ‘주식 직접투자 금지에 걸리지 않는’ 사모펀드와 ‘아직은 2차전지 기업이 아닌 곳’에 투자하는 두 가지 우회로를 통해 사실상 현 정부 역점사업인 2차전지 기업에 투자할 수 있었던 것”이라고 평가했다.
이상무 기자 allclear@hankookilbo.com
박준석 기자 pjs@hankookilbo.com
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