신흥국들이 환율 방어를 위해 잇따라 금리 인상 대열에 합류하면서 과연 그 여파가 우리나라에는 어떻게 미칠지 관심이 쏠리고 있다. 한국 경제는 이들 국가와 기초체력 면에서 차별적인 것은 분명하지만, 어떤 형태로든 영향권 안에 들 수밖에 없다.
먼저 반응을 보인 곳은 외환시장이었다. 29일 서울 외환시장에서 원ㆍ달러 환율은 전날보다 10.8원 급락하며 1,070.40원에 마감했다. 아르헨티나 통화 가치 급락으로 신흥국 위기가 부각되면서 주초 1,090원 벽까지 뚫을 것 같았던 기세에 급격히 제동이 걸린 것이다. 물론 이날 작년 경상수지가 사상 최대 흑자를 기록했다는 소식이 전해진 것이 주된 원인이긴 했지만, 인도 터키 등 신흥국들의 금리 인상으로 불안이 다소 진정된 것도 환율 급락(원화가치 상승)의 배경이 됐다. 하락세를 면치 못하던 주가도 반등했다. 이날 유가증권시장에서 코스피지수는 비교적 큰 폭(24.22포인트ㆍ1.26%)으로 상승했다.
관심은 이제 우리나라의 통화정책이다. 일각에서는 신흥국들이 잇따라 금리 인상에 나서고 있는 것이 한국은행의 금리 정책에도 영향을 줄 수 있지 않겠느냐는 분석을 내놓는다.
하지만, 우리나라의 경제 체력은 지금 문제가 되고 있는 국가들과는 확실히 다르다. 외환보유액이 사상 최대인 3,464억달러에 달할 정도로 실탄이 넉넉하고 경상수지 흑자 행진도 지속되고 있는 만큼, 다른 국가들처럼 환율 방어에 사활을 걸 상황은 아니다. 우리나라의 금리 정책에는 별 다른 영향을 주지 않을 것이란 분석이 지배적인 이유다. 권영선 노무라증권 수석 이코노미스트는 이날 보고서를 내고 “한국은 물가상승률이 낮고 상당한 규모의 경상수지 흑자를 기록하고 있기 때문에 인도와 터키를 따라 기준금리 인상에 나서지는 않을 것”이라고 진단했다. 신흥국들의 금리 인상 행보와 무관하게 우리나라는 당분간 동결 행진을 이어갈 것이라는 얘기다.
일각에서 꾸준히 제기해 온 2분기 금리 인하 기대감은 더욱 옅어진 것 아니냐는 해석들이 많다. “차기 한은 총재가 임명이 된 2분기에는 정부의 경기 활성화 정책에 부응해 금리를 내릴 수도 있다”는 얘기들이 심심찮게 나오고 있지만, 신흥국들이 대부분 금리 인상으로 방향을 선회한 마당에 쉽지 않은 선택이 될 수 있다는 얘기다.
하지만 신흥국 위기가 선진국 등으로 파급된다면 얘기는 달라진다. 미국 테이퍼링(양적완화 축소) 속도와 신흥국 위기 전염 등의 추이에 따라 우리도 자유로울 수 없기 때문이다. 현오석 경제부총리 겸 기획재정부장관은 이날 경제관계장관회의에서 “시장 불안 조짐이 발생할 경우 비상대책에 따라 신속하고 과감하게 필요한 조치를 취하겠다”고 말했다. 이 경우 통화정책도 당연히 영향을 받을 수밖에 없다.
박관규기자 ace@hk.co.kr
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