“주요 20개국(G20) 회담을 앞두고 미국에 먼저 유화 제스처를 보낸 것이다”
“환율 대신 금리로 물가를 잡겠다는 선언이므로 오히려 위안화 절상을 늦추겠다는 뜻이다”
중국의 전격적 금리 인상이 현재 첨예하게 진행중인 ‘환율 전쟁’에 어떤 영향을 미칠지에 대한 전문가들의 분석도 엇갈리고 있다.
일반적으로 금리 인상은 외국자본 유입을 촉발시켜 통화가치 상승을 유발한다. 따라서 중국의 금리 인상도 이론적으로 위안화 절상속도를 빠르게 할 수 있다. 또 위안화 절상이 빨라지면 원화 같은 신흥국 통화가치도 동반 절상된다. 달러화 약세를 바라는 미국에게 이 같은 시나리오는 ‘대환영’이다. G20 재무장관과 중앙은행 총재들이 환율 이슈를 논의할 경주 회의(22~24일)를 바로 앞둔 시점이라, 인상 타이밍도 절묘하다.
이 때문에 일각에선 이번 금리 인상이 위안화 절상을 요구하는 미국에 화해의 손짓을 보낸 것으로 해석하고 있다. 뱅크오브뉴욕멜런의 외환 리처치헤드인 사이먼 데릭은 “이번 조치를 보면 분명 미ㆍ중 사이에 모종의 거래가 있었던 것 같다”며 “예를 들면 (중국이 위안화 절상속도를 높이는 대신) 미국이 양적 완화를 좀 더 천천히 실시한다든지 하는 식”이라고 말했다. 앞서 15일 환율 전쟁의 또 다른 한 축인 미국도 중국에 대한 ‘환율 조작국’ 지정 여부가 포함될 하반기 환율 정책보고서 발표를 연기하면서 화해의 제스처를 취한 데 대한 답이 아니냐는 분석이다. 당시 티머시 가이트너 장관은 “9월 초부터 위안화 절상 속도가 빨라지고 있는 중국의 상황을 인식하고 있다”며 “환율보고서는 G20 정상회의 이후 발표될 예정”이라고 말했다. 배민근 LG경제연구원 책임연구원도 “중국의 기준금리 인상은 위안화 절상을 용인하기 위한 사전 포석”이라고 해석했다.
하지만 정반대 해석도 있다. 중국은 금리 인상이 곧 위안화 절상으로 이어지는 시스템이 갖춰져 있지 않기 때문이다. 따라서 인플레 통제수단을 환율 대신 금리로 선택한 것이며, 결국 위안화 절상 속도는 이번 금리 인상으로 오히려 늦어질 것이라는 분석이다. 실제로 금리 인상 이후 국제금융시장의 안전자산 선호심리가 커지면서 미 달러화는 강세로 전환됐고, 그만큼 위안화는 절상 압력이 줄어들게 됐다.
미국의 월스트리트저널도 중국의 금리 인상이 환율 전쟁에 미치는 영향을 분석하면서, 중국이 버블 차단과 인플레 압력 해소를 위해 환율 절상 대신 금리 인상을 선택했다는 해석에 좀더 무게를 실었다. 이 신문은 “금리 인상을 통해 위안화 절상을 억제하기로 했다면 환율 분쟁을 일으키는 요인에는 변함이 없는 것”이라고 전했다. 미래에셋증권 류승선 연구원도 “G20 회의를 앞두고 중국이 미국에 대해 협상력을 높이기 위한 조치의 성격이 아니겠느냐”고 평했다.
최진주기자
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