산은금융지주의 앞날은 전적으로 산업은행의 성공적인 민영화 여부에 달렸다. 이는 동시에 산은지주 지분 100%를 갖고 출발하는 정책금융공사의 앞날과도 직결된다. 금융연구원 김동환 선임연구위원은 "산은지주와 정책금융공사는 당분간 운명을 같이 할 수 밖에 없는 구조이며 이는 전적으로 산은의 미래에 달렸다"고 말했다.
문제는 산은의 독자생존이 과연 가능할 것인가 여부. 민유성 산은지주 회장 겸 산업은행장 내정자는 20일 국감에서 "민영화 일정을 앞당겨 2011년과 2012년 각각 국내ㆍ해외 상장을 추진하겠다"고 자신감을 내비쳤지만 결코 호락호락한 상황은 아니라는 게 금융권 안팎의 전망이다. 한 금융권 관계자는 "공기업민영화나 상장 일정이 언제 제대로 지켜진 적이 있었냐"면서 "시장상황이 어떻게 될지 모르는 상황에서 조기상장은 쉽지 않을 것"이라고 말했다.
가장 의문시되는 것은 산은 지주의 뼈대가 되는 산은의 경쟁력. 강점이었던 정책금융부문을 정책금융공사에 떼어줬기 때문에, 산은은 앞으로 '시중은행'으로서 살아가야 한다. 하지만 취약한 영업망과 오랜 공기업 마인드, 그리고 소매(소비자)금융 경험부족 등으로 인해 과연 그게 가능하겠냐는 것이다.
때문에 금융권에서는 산은이 앞으로 살아가려면 '무조건' 다른 시중은행을 인수해야 한다고 보고 있다. 한마디로 빅4 은행이 주도하는 치열한 은행대결구도 안에서, 산은이 홀로 설 수 있는 공간은 넓지 않다는 것이다.
벌써부터 일각에선 외환은행 인수설 등이 나돌고 있다. 하지만 국민 하나 등 거대 민간은행들과 인수경쟁에 이길 수 있을지는 미지수다. 김 연구위원은 "자칫 산은이 인수합병의 대상이 될 가능성도 배제할 수 없다"며 "행여 정부가 나서 시장을 힘으로 누르려 할 경우, 관치 논란이 재연되는 등 산은 민영화는 결코 쉽지 않은 길이 될 것"이라고 말했다.
김용식 기자 jawohl@hk.co.kr
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