[투자교실] 차익거래와 시장의 방향

최근들어 현물과 선물을 연계한 차익거래가 활발히 이루어지면서 주식가격에도 큰 영향을 미치고 있다. 선물이 고평가 되었을 경우 선물을 매도하고 현물을 매수하는 매수차익거래가 발생하면서 주식시장의 상승을 가속화 시킨다. 선물 고평가현상이 해소되면 반드시 청산되므로 이에 대한 부담감이 상승을 억누르기도 한다.그러나 차익거래로 인한 주식매매가 시장의 추세를 거스를 수는 없다. 누군가 상승추세에서 선물매도로 베이시스를 축소해 주가를 하락시키려는 시도를 한다면 상승을 낙관하는 다수에 의해 큰 손실을 입게 될 것이다. 차익거래는 단지 정해진 방향의 강약에 영향을 미칠 뿐이다.

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