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미국 ‘돈풀기 시대’ 끝나… 국내 금리인상 압박 커질 듯

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미국 ‘돈풀기 시대’ 끝나… 국내 금리인상 압박 커질 듯

입력
2017.09.22 04:40
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연준, 경기 자신감에 긴축 전환

“보유자산 수년 걸쳐 축소” 밝혀

기준금리 연내 추가 인상 시사

이주열 한은 총재 “예상된 조치

국내 금융시장 큰 영향 없을 것”

美 금리 올리면 한국보다 높아져

가계부채 증가ㆍ자금 유출 등 우려

20일 미국 워싱턴에서 재닛 옐런 미 연방준비제도 의장이 연방공개시장위원회 회의가 끝난 뒤 보유자산 축소 개시를 발표하고 있다. 워싱턴=AP 연합뉴스
20일 미국 워싱턴에서 재닛 옐런 미 연방준비제도 의장이 연방공개시장위원회 회의가 끝난 뒤 보유자산 축소 개시를 발표하고 있다. 워싱턴=AP 연합뉴스

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fedㆍ연준)가 내달부터 자산축소 방식으로 지난 9년 간 시장에 풀었던 돈을 거둬들이기로 했다. 연내 추가 금리인상 가능성도 시사했다. 미국의 통화 정책은 긴축으로 방향을 틀어 속도를 내면서 우리나라도 금리인상 압박과 자본유출 및 가계부채 부실 우려 등이 높아지고 있다.

연준은 20일(현지시각) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 내달 100억달러 규모를 시작으로 수년에 걸쳐 보유자산을 축소하기로 했다고 밝혔다. 내년에는 자산 축소 규모를 월 500억 달러로 확대할 계획이다.

한미 기준금리 추이/2017-09-21(한국일보)
한미 기준금리 추이/2017-09-21(한국일보)

연준이 자산 축소에 나선 것은 2008년 금융위기 이후 처음이다. 연준은 그 동안 만기가 도래한 국채와 주택저당증권(MBS)을 다시 사들이는 방식으로 시중에 돈을 풀어 왔다. 이에 따라 연준의 보유자산은 2008년 1월말 9,000억달러에서 최근 4조5,000억달러로, 5배 늘어났다. 이는 지난해 미국 실질 국내총생산(GDPㆍ16조7,000억달러)의 27% 수준이다. 하지만 앞으로는 매달 채권을 팔아 시중의 돈을 회수하는 긴축 정책을 편다.

연준은 또 자산축소의 금리 상승 효과가 있는 만큼 기준금리(1.00~1.25%)는 그대로 두기로 했다. 다만 연준 위원들은 경제전망치(점도표)에서 연내 한 차례 추가 금리 인상 가능성을 열어놨다. 시장에선 오는 12월 금리 인상을 유력하게 보고 있다. 이 경우 미국의 긴축은 자산축소와 금리인상이라는 두 축으로 가속화할 전망이다.

연준의 이러한 행보는 미국 경제 회복에 대한 자신감의 반영이다. 미국을 강타한 허리케인의 영향에도 불구하고 올해 경제성장률 전망치는 2.4%로, 지난 6월 당시 전망치(2.2%)보다 상향 조정됐다. 재닛 옐런 연준 의장은 “회복세가 강한 추세”라며 “경제의 상당한 진전이 통화정책의 정상화를 뒷받침해주고 있다”고 말했다.

글로벌 위기 이후 연준의 보유자산 변화
글로벌 위기 이후 연준의 보유자산 변화

관심은 이제 미국의 긴축이 우리나라에 미칠 영향이다. 이주열 한은 총재는 21일 “연준이 자산 축소 계획을 예정대로 한 것이어서 시장 예상에 부합한다”며 “국내 금융시장에 큰 영향은 없을 것”이라고 말했다. 고형권 기획재정부 1차관도 거시경제금융회의에서 “시장에서 예상한 수준”이라고 평가했다.

그러나 미국이 한차례 더 금리를 올리면 우리나라 기준금리(1.25%)보다 높아진다. 외국 투자자본이 더 높은 금리를 주는 곳을 찾아 빠져나갈 가능성이 커진다. 이 총재는 한미 간 기준금리가 역전될 가능성과 관련, “일반적으로 내외 금리 차가 확대되면 문제가 있으니 통화정책의 고려요인이지만 금리 차만 갖고 (통화정책을) 하는 건 아니다”고 선을 그었다. 그는 “국내 경기와 물가 흐름이 중요하고, 북한 리스크도 있어 셈법이 복잡해질 것”이라고 덧붙였다.

더 큰 문제는 우리 경제의 가장 큰 뇌관인 가계부채다. 국내 가계부채는 지난 2분기 29조원이 늘어 총 1,388조원까지 불어났다. 7, 8월 증가분을 합치면 이미 1,400조원도 넘어선 상태다. 금리를 올리게 될 경우 빚을 진 사람들의 상환 부담은 커질 수 밖에 없다. 하준경 한양대 교수는 “큰 돈을 빌려 투자에 나선 사람이나 소득보다 빚이 더 많은 한계가구가 금리 인상시 가장 위험하다”며 “금리인상 충격이 와도 부작용을 줄일 수 있도록 미리 부채 구조조정에 나서야 한다”고 말했다. 정민 현대경제연구원 연구위원은 “국내 기준금리 인상을 적극 고려해야 할 때”라고 주장했다. 권재희 기자 ludens@hankookilbo.com

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